2022年8月30日雪迪龙（002658）发布了重要的公告称公司于2022年8月29日接受机构调查与研究，德邦证券、中邮基金、睿郡资产、华宝基金、江西银行、国联安基金参与。

  答：公司是集研发、设计、生产、销售、服务于一体的高新技术企业，主要是做仪器仪表的研发制造、环境信息化软件的开发应用以及环境监视测定系统的集成。按业务类型分为，环境监视测定系统、环境大数据、污染治理与节能、环境综合服务、工业过程分析五大板块。2022年上半年，公司实现营业收入6.74亿元，较上年同期5.79亿元增长16.44%；公司实现归属于上市公司股东的纯利润是1.58亿元，较上年同期1.12亿元增长40.84%，根本原因是公司积极拓展业务，合同增长较好，并快速推进项目执行，同时也加强费用管控和内部精细化管理，初步实现降本增效。从2022年半年度报告中的细分行业来看，公司环境监视测定系统实现出售的收益3.93亿元，较上年同期3.4亿元增长15.32%，该部分在公司营业收入中占比较高，具体原因与上面描述一致；工业过程分析系统实现出售的收益2,593万元，较上年同期4,192万元下降38.14%，根本原因是工业过程分析项目为定制类业务，项目周期较长且在上半年受疫情影响，项目执行进度放缓；气体分析仪及备件业务实现出售的收益1.02亿元，较上年同期8,553万元增长18.78%；系统改造及运维业务实现出售的收益1.45亿元，较上年同期9,301万元增长55.92%，根本原因是公司承接的国家地表水水站的运维项目和国家空气站的运维项目在报告期内确认收入，成为运维收入增量；节能环保工程业务实现出售的收益826万元，较上年同期1,741万元下降52.54%，根本原因是报告期内公司执行的节能环保工程建设项目较少，也非公司重点拓展业务。整体看来，公司毛利率水平有所提升，根本原因一是公司更看重合同质量考核，有利于提升毛利率水平；二是环境监视测定系统的产销量增加，形成规模优势，有利于控制采购成本；三是随着自产设备的占比提高，也带动毛利率提升。公司的目标是将毛利率水平保持在目前水平，但受疫情等因素影响，原材料价格仍可能波动，毛利率存在一定的不确定性。

  问：近期发布的《科技支撑碳达峰碳中和实施方案》和《关于加快建立统一规范的碳排放统计核算体系实施方案》对公司的业务带来哪些利好？是否已在业务上有实质影响？

  答：2022年6月24日，九部门印发《科技支撑碳达峰碳中和实施方案（2022年-2030年）》，是从科学技术创新的角度规划双碳目标实现的路径。这与先前的政策比如《关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》《2030年前碳达峰行动方案》《工业领域碳达峰实施方案》是一脉相承的。对公司的直接影响在以上文件中也有提到，即“七、碳达峰碳中和管理决策支撑行动。加强科学技术创新对碳排放监测、计量、核查、核算、认证、评估、监管以及碳汇的技术体系和标准体系建设的支撑保障，为国家碳达峰碳中和工作提供决策支撑。”“提升单点碳排放监测和大气本底站监测能力，充分的发挥碳卫星优势，构建空天地立体监测网络，开展动态实时全覆盖的二氧化碳排放智能监测和排放量反演......支撑监测数据质量不断的提高。”“......加强先进碳排放测量和计量方法应用，开发企业、园区、城市和重点行业等层面碳排放核算和测量技术，研究直接排放、间接排放和全生命周期排放的标准与适合使用的范围。”直测法测量CO2是核算、计量的手段之一，其将与核算法并行且可通过相互校验来完善统一规范的CO2核算体系。为此公司做了相应的产品储备，包括污染源碳排放在线监测系统、智能化碳排放计量系统、大气温室气体监测系统、碳账户管理系统等，并已经参与了部分试点工作。同时，该《实施方案》中也提到，“二、低碳与零碳工业流程再造技术突破行动。低碳零碳钢铁。研发全废钢电炉流程集成优化技术、富氢或纯氢气体冶炼技术。针对石油化学工业、煤化工等高碳排放化工生产流程，研发可再次生产的能源规模化制氢技术......。”对于以上内容涉及的氢气监测机会，公司有部分工业过程气体分析仪及相应的解决方案能应用于生产的全部过程中需检测氢气纯度的工艺环节。目前生态环境部已在组织并且开展火电、钢铁等部分重点行业的碳监测试点工作，并取得了一定成效，同时其表示力争今年年底前，推动更多火电企业组织CO2在线监测。目前该市场仍在试点阶段，但我们大家都认为碳排放的核算法和在线监测法有并行的可能和趋势。

  答：环境监视测定系统大致上可以分为企业端业务和政府端业务，政府端业务又分为大气监测、水环境监视测定和信息化。环境监测系统收入为3.9亿元，其中将近3亿元的收入来自企业端业务。公司政府端业务起步较晚，相应业务在公司总体收入中的占比不高，随公司积极拓展政府端市场，该部分业务占比会逐步提升。

  答：环境监视测定行业整体市场规模较大，但集中度不高，出售的收益达到一定规模后，继续迅速增加会面临一定挑战。公司整体处于行业中的领头羊，尤其在企业端污染源排放在线监测更有优势。随着“双碳”到来，环境监视测定公司都在努力探索和拓展碳监测领域的相关业务。公司在碳监测领域具有以下优势（1）产品储备。污染物排放和温室气体排放具有同根同源同过程的特点，且两者监测技术原理相通，雪迪龙已有多年的经验积累和技术沉淀，产品技术都很成熟。今年上半年，公司参加了环保部门组织的火电行业温室气体CEMS验证测试，雪迪龙产品的技术指标比较优异，系统整体稳定可靠，测量精准。（2）客户储备。公司核心业务是污染源监测业务，主要客户群体覆盖电力、建材、有色、钢铁、石化、化工等领域，这些领域的客户也是碳排放及碳交易的主体。公司一直定位于中高端客户的，在该客户群体中市占率较高，客户群体的重合与储备是公司拓展碳排放监测业务的一大优势。（3）服务优势。公司目前设有130多个运维服务中心，有近千名工程师为客户提供售后及运维服务，始终与用户保持密切沟通，时时关注客户的需求。（4）综合优势。公司始终深耕工业领域，可以针对客户的具体应用场景，实现减污、降碳、节能、提效的协同，为客户提供全面的综合解决方案。另外，公司也参与了部分行标和团标的编制工作，覆盖行业包括火电、水泥、建材等。

  答：之前部分行业如火电等，按客户的真实需求配置进口主机，但随着火电行业超低排放改造基本完成，公司业务向非电行业拓展，某些非电行业客户更加考虑成本因素，所以在非电行业业务中公司已在推广自产主机。公司的产品策略是，同一产品配置进口仪表和国产仪表，客户能根据其需要进行选择。大部分国产仪表的性能与进口仪表相同，甚至部分国产仪表更加经得起长久地使用。因此，国产仪表的占比是在逐渐提高的，但对于石化化工等部分行业，仍有采购进口仪表的需求。

  答：公司境外子公司傲领公司生产的工业级气相色谱仪可应用于空分装置、电子气体、餐饮、半导体、液化空气、核电、氢能等需检测工艺过程气体的场景，公司按客户的真实需求提供配置相应色谱仪的工业过程分析系统。傲领公司在半导体领域有一定的业绩积累，其已有部分项目用于检测工艺过程中的高纯气体。公司也有部分工业过程气体分析仪及相应的解决方案能应用于氢能源领域需检测氢气纯度的工艺环节。目前氢能项目接触的还不多，主要是电解水制氢等氢能制造过程氢气纯度的检测应用，目前相关业务量还较小，对公司整体营业收入不构成重大影响。

  答：公司未来的增长其实是在企业端，我们也对公司近年的发展做了复盘，之前投入了大量的人力、时间、资源等拓展政府端业务，政府端项目体量大周期长，而且相对毛利率低，公司在这方面的业务也缺乏经验，故过去几年在某些特定的程度上拖累了利润，但目前该部分业务盈利能力已有所提升。公司未来会重点拓展企业端业务，将其做优做强。经历了2019年的业绩低点，我们大家都认为公司的业绩已然浮现拐点，未来仍将保持稳定增长。我们大家都认为除了上述提到的碳监测市场，火电行业需求提升也会带来新的增长机会。国家已经核准了部分火电厂的新建项目，对于新建火电厂除了传统的SO2、NOx等传统污染物监测的需求，也可能会同步考虑CO2的在线监测设施。但目前这些项目大多处于前期规划阶段，监测设备的需求有望在明年或后年逐步释放。

  雪迪龙主营业务：环境监视测定、工业过程分析、环境大数据、污染治理与节能、环境综合服务业务的高新技术企业

  雪迪龙2022中报显示，公司主要经营收入6.74亿元，同比上升16.44%；归母净利润1.58亿元，同比上升40.84%；扣非净利润1.29亿元，同比上升70.51%；其中2022年第二季度，公司单季度主营收入3.59亿元，同比上升1.85%；单季度归母净利润7999.37万元，同比下降5.89%；单季度扣非净利润7430.24万元，同比上升35.31%；负债率23.91%，投资收益2118.19万元，财务费用261.28万元，毛利率47.71%。

  根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，雪迪龙（002658）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力平平，营收成长性较差。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标2.5星，好价格指标2.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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  证券之星估值分析提示雪迪龙盈利能力平平，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价偏低。更多

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